[뉴스투데이=김태규 기자] 정부가 '코리아 디스카운트'를 해소하기 위한 '밸류업 프로그램'을 추진 중인 가운데 정권 차원의 정책적 밸류업이 아닌 시장의 매커니즘이 주가 돼야 한다는 의견이 나왔다. 연기금 등 기관투자자가 국내 기업에 대한 투자를 확대해 기업가치를 제고해야 한다는 주장도 제기됐다.

 

22일 뉴스투데이가 주최한 '대한민국 ESG금융포럼 2024'에서 진행된 종합토론에서 전문가들은 이같이 주장했다. 또 기후변화 대응에 대한 시장의 평가에 발맞춰야 한다는 제언도 나왔다. 

 

이번 포럼은 뉴스투데이와 임이자 국민의힘 의원, 민병덕 더불어민주당 의원과 함께 주최했으며 밸류업과 ESG, 금융산업 역할과 과제'를 주제로 서울 여의도 한국거래소 컨퍼런스홀에서 진행됐다.

 

이날 포럼에서 진행된 토론은 정삼영 연세대학교 정보대학원 교수의 사회로 이뤄졌으며 류 대표와 주제발표를 맡은 황장기 한국거래소 밸류업제도팀장, 이상호 자본시장연구원 연구위원, 빈기범 명지대 경제학과 교수가 토론자로 나섰다.

 

■ 밸류업서 환경‧사회 부문 소외…'책임투자 강화' 일본 사례 벤치마크 해야

 

류 대표는 밸류업 프로그램의 성공 가능성과 ESG 공시제도 안착 여부에 대해 "매 정권마다 금융 관련 정책을 내놨지만 정권은 유한하고 금융시장은 지속된다"면서 "제대로 된 밸류업이 되려면 시장의 매커니즘에 의해 이뤄져야 한다"고 강조했다.

 

류 대표는 일본이 2014년 아베노믹스를 추진하면서 장기투자자 중심의 외국투자자 재유입을 위해 ESG 차원의 책임투자 강화를 추진한 점을 벤치마크 해야 한다고 제언했다

 

류 대표는 "일본의 밸류업은 10년의 과정을 거쳤고 그 바탕에는 기후변화 대응 등 ESG 강화가 있었다"면서 "한국도 비재무적 지표를 말하지만 주로 지배구조에 집중돼 있고 환경(E), 사회(S) 부문은 상대적으로 소외돼 있다"고 지적했다.

 

류 대표는 코리아 디스카운트의 근본적인 문제가 '탈(脫)탄소'에 있다고 진단했다. 한국 기업들이 환경 문제에 적극적으로 나서지 않으면서 기업 가치가 저평가되고 있다는 것이다.

 

류 대표는 "한국은 10년째 탈탄소 진도를 나가지 못하고 있다"면서 "시장 참여자들이 이를 기업가치에 반영하고 있고 심지어는 국민연금도 국내 투자 비중을 줄이겠다고 한다"고 말했다.

 

기업의 자발적인 ESG 공시를 유도할 필요가 있다는 의견도 제기됐다.

 

이 연구위원은 "기업들이 ESG 성과를 공시하지 않으면 '성과가 좋지 않아서 공시를 하지 않는다'는 의심을 받게 되고 이는 시장에 반영될 것"이라며 "이처럼 ESG 대응이 기업의 지속 가능성과 긴밀히 연계돼 있다면 시장의 자연스러운 압박이 있을 것"이라고 설명했다.

 

정 교수는 "ESG 공시제도 초안은 대기업에 대해 공시를 의무화한 반면 중소기업에는 자율성을 줬다"면서 "중소기업에 대해서도 공시 의무를 확대할 필요성이 있다"고 덧붙였다.

 

■ 기업가치 제고 위해 국민연금 국내 투자비중 확대해야

 

국민연금의 국내 투자비중 축소가 국내 증시 저평가를 지속하는 '악순환'이 될 수 있다는 지적도 나왔다.

 

황 팀장은 "국민연금의 국내 투자비중 축소는 국내 증시의 수익성이 너무 낮기 때문에 국민 전체를 위한 수익성 확보를 위해서는 불가피하다는 의견도 있다"면서 "국내 증시에 대한 투자를 줄이면 국내 기업의 가치가 저하되고, 이로 인해 투자가 더욱 감소하는 악순환이 될 수밖에 없을 것"이라고 했다.

 

이어 "장기적으로 국민연금 등 기관투자자의 자본이 해외로 나갈 수밖에 없다"면서 "국민연금이 선도적 역할을 하면서 국내 증시 상승에 기여하고 그것이 국민연금의 수익성 제고로 이어지는 선순환 구조로 가야 한다"고 했다.

 

국민연금의 독립적인 의사결정을 보장해야 한다는 주장도 나왔다.

 

이 연구위원은 "국민연금은 국민의 노후자금"이라며 "국민연금이 정책적인 것에 매이지 않고 독립적으로 의사를 결정할 수 있도록 보장하는 것이 중요하다"고 말했다.

 

이 연구위원은 "밸류업 측면에서 기관투자자로서의 역할을 요구하는 측면에서는 연기금이 얼마나 효과적이고 합리적인 방향으로 끌어갈 수 있을지 절차나 방법을 고도화하는 것이 바람직하다"고 했다.

 

류 대표는 "국민연금이 글로벌 자산 배분을 늘려야 한다는 것은 여의도 투자자들의 관점"이라며 "국민연금의 투자 원칙 중 하나인 공익성의 관점으로 보면 저평가된 국내 시장에 대한 투자를 늘려 밸류업에 기여하고 수익자에게도 도움을 줘야 한다"고 강조했다.

 

금융기관의 부가가치 창출을 위한 노력이 필요하다는 주장도 있었다.

 

빈 교수는 "금융산업은 자체적으로 상품이 있는 것이 아니고 결국은 서비스"라며 "'중개'라는 금융 본연의 역할에 충실하면서 부가가치를 최대한 창출하려는 노력이 필요하다"고 부연했다.