[뉴스투데이=염보라 기자] 금융당국이 올해 3분기 ‘종합투자계좌’(IMA) 사업자 신청을 받겠다고 발표하면서 누가 ‘1호’ 타이틀을 거머쥘지 관심이 쏠린다.

IMA는 자기자본 8조원 이상 증권사만 참여할 수 있는데, 현재 요건을 충족한 곳은 미래에셋증권과 한국투자증권 두 곳뿐이다.

10일 금융투자업계에 따르면 금융위원회는 전일 ‘증권업 기업금융 경쟁력 제고방안’을 통해 IMA 제도 도입 방안을 구체화하고 3분기 중 인가 신청 계획을 알렸다.

IMA는 고객 예탁금을 모아 기업금융 관련 자산(70% 이상)에 투자하고, 운용 성과를 투자자에게 배분하는 새로운 투자계좌다. ‘원금 지급’ 구조를 갖추면서도 일정 수익을 추구할 수 있어 ‘하이브리드형’ 상품으로 주목받는다.

이효섭 자본시장연구원 선임연구위원은 <뉴스투데이>와의 통화에서 “증권사 입장에서는 수신 기반이 확대돼 기업금융 재원이 커진다는 점에서 IMA는 매우 유리한 제도”라며 “투자자 입장에서도 원금이 사실상 보존되고, 성과에 따라 실적 배당형 상품으로 수익도 기대할 수 있어 매력적”이라고 평가했다.

이처럼 IMA는 증권사와 투자자 모두에게 유용한 상품이지만 1호 사업자는 지난 8년간 나오지 않았다. 금융당국이 ‘한국판 골드만삭스’를 만들겠다며 2017년 도입했지만, 구체적 운용 가이드라인이 없어 각사간 눈치보기만 이어진 탓이다.

이에 당국은 IMA의 상품 구조를 보다 명확히 했다. 기본적으로는 종투사가 원금 지급 의무를 지고, 폐쇄형·추가형 등 구조를 자율 설계할 수 있게 했다. 다만 중도 해지 시 시가 평가 기준에 따라 손실이 발생할 수 있고, 해지 수수료도 부과 가능하다.

투자 자산의 70% 이상은 만기 1년 이상으로 구성해야 하며, 부동산 자산 비중은 30%에서 10%로 축소됐다. 전체 운용 자산의 25%는 모험자본에 배정해야 한다는 조건도 포함했다.

투자자 보호 장치도 강화했다. 공모펀드와 마찬가지로 5% 시딩(운용사가 초기 투자금을 대는 것) 의무가 적용되며, 고유재산 거래 및 자전거래는 제한된다. 또한 자기자본 대비 발행어음과 IMA 투자한도를 각각 200%와 100%로 제한하며, 손실충당금 제도도 정비하기로 했다.

금융당국은 오는 3분기부터 IMA 인가 신청을 받아 연내 종투사를 지정할 계획이다. 

미래에셋증권과 한국투자증권은 IMA 지정 신청 계획을 즉각 공식화했다. 두 회사의 지난해 말 기준 자기자본은 각각 9조9124억원, 9조3169억원이다.

미래에셋증권은 빠른 시일 내 전담 조직을 구성해 대응한다는 계획이다. 앞서 이강혁 미래에셋 최고재무책임자(CFO)는 지난 2월 실적 컨퍼런스콜에서 “IMA는 운용 역량을 극대화할 기회”라며 “가이드라인 발표 직후 신속 대응하겠다”고 공표한 바 있다.

한국투자증권도 절차를 밟고 있다. 김성환 대표는 전일 종투사 CEO 간담회 직후 “IMA 지정 신청을 준비하겠다”고 밝혔으며, 회사 측은 “관련 부서가 검토에 착수할 예정”이라고 부연했다.

한편 일각에서는 대형사 중심의 종투사 제도 설계가 증권사간 실적 양극화를 만들고 있다는 볼멘소리도 나온다. 

앞서 금융당국은 종투사 제도 도입 당시 3조원(기업신용공여)·4조원(발행어음)·8조원(IMA) 등 자기자본 규모에 따라 업무 범위를 차등 부여했다. 기업금융은 자본 여력이 핵심인 만큼, 추가 업무로 재원이 늘어난 대형사의 성장세는 중소형사 대비 가파를 수밖에 없었다.

지난 2023년 자본시장연구원의 분석에 따르면 종투사 9곳의 자기자본은 2012년 말 22조1000억원에서 2022년 말 54조8000억원으로 148% 증가했고, 총자산도 141조원에서 455조원으로 222% 급증했다. 반면 같은 기간 중소형사의 자기자본과 자산은 각각 73%, 69% 증가에 그쳤다. 

한 중소형 증권사의 관계자는 “기업금융은 소위 ‘돈이 돈을 버는’ 구조이기 때문에 종투사 제도 도입 후 대형사와 중소형사간 실적 격차가 더 벌어지고 있는 것이 현실”이라며 “소비자 선택권 확대 측면에서도 기준을 조금 더 유연하게 가져갈 필요는 있을 것 같다”고 조심스럽게 말했다.